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工商時報【周武英】

美國總統川普的一系列新政,不僅在美國國內引發異議,在國際上也令諸多國家側目。在貿易政策上,他顯露出的一系列保護主義傾向幾乎讓所有交易夥伴都感到不安。

本月13日,歐盟和其他美國交易夥伴開始準備向美國邊境稅提案發起法律挑戰。此舉表明,貿易保護主義並不受各國歡迎,甚至可能引起反擊。

事實上,不少國家已經感受到,攜手來共同對抗貿易保護主義可能更有效果。歐盟有官員明確表示,應當與中國聯手,反擊美國可能採取的對抗性貿易政策。

如果說美國以往更多是透過聯合歐、日盟國來向中國挑戰的話,那麼現在,新上任的川普時而宣稱徵稅,時而指責他國匯率操控,還念念不忘修建耗資巨大的美墨邊境牆,這些措施令其鄰國和盟國都如坐針氈。

美國總體的傾向是貿易保護主義,在具體策略上則是放棄多邊協定,更加注重一對一談判。於是川普就職以後,立即放棄TPP,卻接連放話要與加、墨等鄰國及英、日、歐等重要夥伴單獨談判。

顯然,美國就是要利用其優勢地位,向談判對手施加強大壓力,分化對立陣營可能的聯合。應當說,美國這一策略會取得一定成效,特別是政治上對美國有所圖的國家和經濟體,願意以經濟利益換取一些政治好處。

在剛剛結束的日美首腦峰會上,安倍就試圖以經濟上的「大禮包」來換得日美在政治、軍事等方面的合作,也期望美國在貿易等問題上對日本另眼相看,少一些敲打。秒殺商品

但其他一些國家已經按捺不住,打算嚴陣以待,與美國唱反調,為捍衛自身利益進行一番爭鬥,歐盟的邊境稅訴訟即是一例。

不少國家的政界、經濟界人士都指出,當前,與頻繁的貿易保護行為並存的,是全球貿易增速正在比價放緩,實施出口主導型增長的難度已經遠遠高於以往,這反過來又導致各國貿易保護傾向更為明顯。這種惡性循環如果難以停止,全球貿易增長困局會更難破解,透明、包容、開放、公平的多邊貿易體制也將受到更嚴重破壞。

美國目前將國內經濟問題一股腦地歸罪於貿易逆差,進而不斷地在海外尋找「替罪羊」。當前,中國、墨西哥、日本等國屢屢成為川普在貿易方面炮轟的目標,未來,越南、印度、馬來西亞、韓國等亞洲國家也可能被美國盯上。這種一味歸罪於外部因素的做法在美國國內也遭到不少批評。

很多機構援引有說服力的數據稱,川普一再聲稱的高額懲罰性關稅即便實施,也並不能解決美國和其他國家貿易失衡的問題,因為美國長期以來難以消除的貿易逆差,更應歸咎於美國製造業難以振興,以及美國巨額財政赤字和超低儲蓄率等內部經濟失衡。

目前,美國的貿易保護主義傾向非常強烈,受此影響,逆全球化在很多國家成為一種思潮。

但也有不少昔日美國的盟國已意識到公平貿易環境的可貴,希望全球貿易仍能成為世界各國繁榮和發展必不可少的要素。這些國家有可能成為和中國一起推動開放、公平貿易的力量。

當然,也應看到,攜手反對貿易保護主義說易行難,從意願到行動還有很長一段路,這很大程度上取決於美國的壓力。美國越強硬,各國聯手的可能性就越大。

對美國而言,如果一意孤行,繼續不擇手段地推動貿易保護,未來必然會招致各國的批評之聲,甚至引發眾怒。一旦各國聯手,美國的貿易保護恐怕將給自己築起高高的孤城。(本文摘自經濟參考報)

下面附上一則新聞讓大家了解時事

工商時報【孫彬訓╱台北報導】

美國聯準會主席葉倫近期一番「等待升息時間過久對經濟造成傷害」的談話,引發市場對美國加速升息的預期,而美國總統川普揚言提出「極為壯觀」的稅改計畫,更讓市場充滿期待。專家認為,加速升息及川普稅改將持續推升美國景氣,美國高收益債、美國可轉債可望優先受惠。

葉倫在美國時間2月14日出席參議院銀行委員會聽證會的時候提到,美國經濟將維持溫和擴張,她認為若等待升息時間過久,恐怕引起通貨澎脹快速攀升,對美國經濟造成傷害,市場人士解讀為升息腳步將近。

葉倫此時拋出加速升息的言論,主要來自美國景氣復甦力道優於預期。鋒裕投資高收益暨優先浮動利率債券總監,同時也是鋒裕美國高息基金經理人范雁德(Andrew Feltus)分析,川普減稅、推行財政振興措施,以及增加美國國內的就業機會,已促使美國消費者信心指數終值於2016年12月達98.2,創近13年來新高,有利提升美國消費者支出,間接地讓美國企業未來獲益率可期。

范雁德進一步指出,川普可望透過減稅、縮減金融管制、增加基礎建設及國防支出等政策,推動美國2017年實質GDP成長超過2%,聯準會也會因經濟持續改善且通膨率溫和上升,預估2017年全年度升息將從原定2次調高至3次。

回顧美國上次單年度多次升息表現,如2004年全年升息5次,高收益債券、可轉債表現均超越美國股市,今年可望複製2004年美國升息經驗,推動美國高收益債、美國可轉債的漲勢。

根據統計,美國聯準會去年12月升息後,觀察美國股市、美國高收益債及美國可轉債的指數表現,美股標準差達 6.01%,報酬率卻只有0.93%,反觀美國高收益債券指數及美國可轉債指數,都在標準差低於美國股市的情況下,分別繳出2.04%及2.84%的報酬率。

鋒裕投資建議,在市場波動仍大的情況下,投資人可以選擇與美國景氣連動度高,但是相對股市波動較低的美國高收益債券,適時搭配可股可債、與美股連動度高的可轉債部位,在承受較低波動的情況下,掌握美國景氣成長的投資契機。

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